Nedenstående er Spekulant.dk's oprindelige FAQ som venligst blev udarbejdet af en af sitets faste brugere.
FAQ'en er af ældre dato, og er enkelte steder desværre ikke længere tidsvarende. Vi tager dog gerne imod
rettelser og tilføjelser, hvor man er velkommen til at sende en mail til:
Hvordan køber jeg udenlandske/danske aktier?
For at købe aktier er det
først nødvendigt at finde en børsmægler der kan agere for en på børsen.
Typisk fungerer ens bank også som børsmægler, men det er ikke nødvendigvis
hverken den billigste eller den bedste løsning. Der findes mange online
børsmæglere som ofte tilbyder samme service som bankerne, men til betydeligt
lavere priser.
Hvad er en børsmægler?
En børsmægler er en institution eller en person
der kan agere for en på børsen. Dette betyder at vedkommende har mulighed for
at modtage og ekspedere ordrer vedrørende køb og salg af aktier og andre
værdipapirer og i nogle tilfælde også har mulighed for at rådgive om samme.
Hvordan åbner jeg konto hos en amerikansk broker?
Det er relativt let at åbne konto hos en amerikansk broker. Opskriften er
følgende:
Man finder sig først en passende broker.
For at finde denne bør man se sig lidt omkring og evt. checke websites som Gomez
for at få en ide om hvad der passer til ens temperament.
Dernæst udfylder man en ansøgningsformular.
I nogle tilfælde kan det gøres online. I andre tilfælde printer man
formularen, udfylder detaljerne, underskriver og lægger den til side et
øjeblik.
Næste trin er at udfylde W-8BEN formularen
som den amerikanske broker har pligt til at aflevere til det amerikanske
skattevæsen. Formålet med formularen er at brokeren kan registrere hvilken
udbytteskat der skal tilbageholdes på ens konto, når udbyttet
udbetales.
De to ovennævnte formularer puttes i et brev
og sendes til brokeren i USA.
Afhængigt af hvor avanceret ens broker er
skal man så vente på at få en kontonummer tildelt før man farer i banken
for at overføre det beløb man ønsker at åbne kontoen med. Dette er
væsentligt da man risikerer at brokeren nægter at modtage beløbet med
mindre han ved, hvilken konto det er til og man kan så frustreres over at
skulle betale bankens gebyr for udlandsoverførsel flere gange.
Når man har fået sit kontonummer kan man
bede sin danske bank om at overføre det ønskede beløb til den amerikanske
broker. Man skal huske på at de fleste brokere kræver et mindsteindskud
for at åbne kontoen.
Efter en 4-5 dage er beløbet overført og
casinoet er åbent!
Hvad er gearing?
Gearing er en måde at investere på, hvor man handler
for mere end man rent faktisk ejer. I en ikke gearet situation kan man kun købe
for det der står på ens konto, mens man i en gearet kan købe og evt. sælge
for mere end man har. Dette betyder at man kan få langt større gevinster ved
at geare end
ved ikke at geare, men naturligvis også at man kan få langt større tab.
Gearing er derfor ikke tilrådeligt med mindre man på forhånd er klar over,
hvad det er man kaster sig ud i. Hvad man ofte ikke tænker på er dog at man
overordnet set gearer sin investering, hvis man køber hus. De færreste har
råd til at købe et hus kontant og låner derfor 80% af prisen på huset fra
kreditforeningen. Hvis nu man så kommer i en situation, hvor man ikke kan
betale renter og afdrag på lånene og værdien af ens hus i mellemtiden er
faldet med 20%, så er de penge man oprindeligt skød ind tabte, hvid man bliver
nødt til at sælge. Men, da denne form for gearing er noget de fleste foretager
sig, anses det ikke nødvendigvis for at være specielt spekulativt. Princippet
er dog det samme.
Er selskabet XYZ en god investering?
Ofte stilles spørgsmålet om
firmaet XYZ er en god investering. Det findes der desværre ikke et endegyldigt
svar på da gode investeringer kun kan vurderes på resultater. Man kan derfor
kun sige at XYZ var en god investering og det vil det formodentligt også være
i fremtiden, men læg mærke til at der er ikke nogen der har krystalkugler der
giver svaret, så det eneste man kan bruge til at vurdere en investerings
potentialer er fakta. Fakta kan enten være prisdata som de tekniske analytikere
kigger på eller fundamentale regnskabs- og branchedata som de analytikere der
hælder til fundamental analyse ser mest på. Naturligvis er der folk der
hævder at man kan finde den rette investering ved at kaste med terninger, dyrke
astrologi eller ved andre metoder og hvis de kan være konsistent succesfulde
med det, så er det da også fint, men for folk der ikke tror på nisser er der
kun relativt få måder at gøre det på.
Hvordan investerer jeg bedst 10.000, 25.000, 100.000 eller x kroner?
Mange faktorer spiller ind for at man kan finde den rigtige investering. Der
er således ikke noget almengyldigt svar til dette spørgsmål. Generelt kan
man dog sige at det kommer an på hvilken risiko man er indstillet på at
tage, ens skatteforhold, ens tidshorisont med hensyn til investeringens afkast
og eventuelt personlige forhold.
Hvordan måler man risiko?
I forbindelse med alle investeringer er
der en risiko, hvilket er noget der ofte afholder folk fra at investere i det
hele taget, for af naturen bryder de færreste mennesker sig om at tage
unødige risici. Men, hvordan måler man størrelsen af den risiko man tager
og dels den risiko man er villig til at tage? En måde at måle den risiko man
påtager sig ved at købe en aktie er at se på en akties beta. Beta
udregnes og vises i de fleste avisers kurslister og er en størrelse der
oftest ligger lige omkring 1. Hvis beta er 1 svinger en aktie typisk i takt
med markedet. Er beta under 1 svinger aktien mindre end markedet og er beta
negativ zigger aktien når markedet zagger og omvendt. Er beta over 1 svinger
aktien typisk mere end markedet og man kan derfor betegne aktien som
risikabel. Beta er dog en statistisk størrelse der beregnes på basis af
historiske data så beta fortæller ikke nødvendigvis noget om hvad der vil
ske i morgen.
Hvad er min risikoprofil?
En risikoprofil er et smart ord der
dækker over en beskrivelse af hvilke risici man er parat til at tage som
investor. Alle mennesker har en indbygget forståelse for risici. Tænk blot
på at nogle mennesker tager chancen og går over for rødt vel vidende
at risikoen for at blive kørt over sædvanligvis er større statistisk set
end hvis man går over for grømt. De der rent faktisk går over for rødt og
slipper afsted med det, har altså med held bedømt den faktiske risiko til at
være lavere end den teoretiske. Risiko og afkast hænger ofte sammen, så jo
større risiko man tager jo større afkast skulle man forvente. Men, sådan er
det imidlertid ikke altid. Tænker man f.eks. på risiko i forbindelse med
hestevæddeløb vil favorithesten ofte have det dårligste afkast af alle, men
i længden er det sandsynligvis en bedre ide at satse på favoritheste end at
satse på hestene der giver 35 gange igen, hvis de vinder.
Hvad er arbitrage?
Indenfor spekulation er der to måder at tjene
penge på. Man kan sælge dyrt og købe billigt eller købe billigt og sælge
dyrt. Hvis man kan gøre enten den ene eller den anden ting på kort tid og
uden at påtage sig risiko er der tale om arbitrage. Arbitrage er således
betegnelsen for hvad man som spekulant kan foretage sig, hvis markedet af den
ene eller den anden grund begår en fejl i prisfastsættelsen af et aktiv, men
hvis man påtager sig en reel risiko ved at åbne en position er der ikke tale
om arbitrage. Et godt eksempel på arbitrage er det der sker når selskab A
køber selskab B og betaler for B ved at udstede flere aktier i selskab A.
Typisk betaler A mere end den øjeblikkelige markedsværdi for B, når
handelen indgås og der sker så det at spekulanter sælger A og køber B i et
forhold så forskellen mellem markedsprisen på B og den pris som A har betalt
udlignes.
Hvor finder jeg regnskaboplysninger for danske/udenlandske selskaber?
Ofte kan man finde regnskabsoplysninger for firmaer på deres egen website. Det
gælder både danske og udenlandske firmaer. Danske firmaer har pligt til at
aflevere deres regnskaber til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen,
så kan man ikke finde tallene andre steder kan man kontakte dem. For
amerikanske aktier er det lidt nemmere da alle regnskabsoplysninger offentliggøres
af Securities and Excange Commission (SEC) via systemet
Edgar.
Hvor finder jeg nyheder/analyser om danske/udenlandske selskaber?
Nyheder
og analyser om danske selskaber er ofte tilgængelige via ens børsmægler, men
typisk skal analyser fra en bank tages med et gran salt, da de firmaer som
banken analyserer ofte er store kunder. Banker kunne derfor godt fristes til at
se lidt for lyst på deres store kunders situation.
Hvordan tjener jeg hurtigst en million kroner?
Dette er nok spørgsmålet
som langt de fleste der interesserer sig for investeringer gerne vil have svaret
på. Men, der er desværre ikke nogen grydeklar opskrift på hvordan man gør.
Som i så mange andre områder, hvor man gerne vil have succes er hårdt arbejde
det, der gør forskellen, hvis man vil være succesfuld over en længere
årrække. Mange af os har nok tænkt, hvorfor købte jeg ikke aktier i Yahoo,
dengang de lige var gået på børsen, så ville jeg være stinkende rig i dag.
Men, så nemt er det ikke, for selvom man rent faktisk havde købt Yahoo for
nogle år siden er det de færreste der vil være upåvirket af aktiernes
himmelflugt og ikke ville have solgt efter at de havde tjent 10.000 eller
100.000 kroner.
Er det en god ide at investere mit SU lån?
Enkelte vil mene at når man
studerer og kan låne penge af staten til 4%, så er det en god ide at investere
alle de penge man kan låne, da man 'ganske sikkert' kan forrente pengene bedre
en 4% årligt. Det kan man muligvis også, men man skal blot huske at de penge
man låner skal tilbagebetales også selvom man ikke kan forrente pengene med 4%
årligt og er man uheldig og spekulerer sig selv ned i et hul i jorden og taber
det hele eller det halve, så står man tilbage med gælden og den seje kamp op
af bakken for at betale pengene tilbage. Når man investerer penge som man
låner, uanset på hvor favorable vilkår man låner pengene, giver man sig i
kast med gearing og bør have tænkt grundigt over om man er klar over hvilken
risiko man løber.
Hvad er teknisk analyse?
Teknisk analyse er en retning indenfor
investeringsteori der mener at markedet på forhånd ved alt hvad der er værd
at vide om de enkelte aktier og på ethvert tidspunkt prissætter en aktie
korrekt. Tekniske analytikere mener at man kan forudsige en akties bevægelser
baseret på forskellige sæt af historiske data om aktien og ved at tolke grafer
af de data. Der findes utallige tekniske indikatorer der kan fortælle en om man
skal købe en aktie eller om man skal sælge den og der findes ofte lige så
mange fortolkninger af en graf, som der findes analytikere, men det kan ikke
noedvendigvis afvises at teknisk analyse kan bruges til at finde de rigtige
aktier, så man må gøre op med sig selv om man mener det er noget man kan
bruge.
Hvad er stop loss?
Indenfor teknisk
analyse findes der forskellige begreber som er værd at kende. TA'ere taler ofte
om stop loss som er en på forhånd fastsat grænse for hvornår man vil ud af
ens position. Når stop loss er nået, og det kan f.eks. være defineret som
når prisen på en aktie er faldet 7% under ens købspris, sælges konsekvent ud
fra den betragtning at det er bedre at tage et lille tab og finde ud af hvorfor
ens analyse var forkert end det er at se prisen falde yderligere. Stop loss er
og bliver dog et teoretisk begreb, da man ikke altid kan være sikker på at
sælge 7% under en given pris, hvis markedet i øvrigt falder fuldstændigt
sammen.
Hvad er en hedge fund?
Hedge funds har
alt efter hvordan man ser på det lidt af et dårligt navn og beskyldes ofte for
at være de onde på markedet. Det er nu langt fra en fair beskrivelse, men da
hedge funds ofte beskæftiger sig med at tage den modsatte position af de fleste
andre for der igennem at tjene penge når markedets vinde pludselig blæser den
anden vej, er deres virksomhed jo ikke altid lige populær. Oftest er en hedge
fund registreret i et område, hvor man betaler mindre i skat ved at drive
investeringsvirksomhed, hvilket jo heller ikke højner populariteten blandt
regeringer rundt omkring i verden. En hedgefund har oftest langt færre
begrænsninger i en typisk investeringsforening, men er lidt af samme koncept.
Det er således muligt for en hedge fund at geare sin kapital, at shorte, at
spekulere i futures, optioner på snart sagt hvad som helst og stort set gøre
hvad den nu finder passende og nødvendigt for at tjene penge. Dette medfører
naturligvis at risikoen er større end hos en traditionel investeringsforening,
men samtidigt at afkastet ofte er betydeligt bedre end hos en
investeringsforening.
Hvad er en investeringsforening?
En
investeringsforening er en speciel dansk type investeringfond der ikke betaler
skat af dens kapitalgevinster. Helt basalt fungerer en investeringsforening ved
at den lægger investorernes midler i en pulje og investerer det hele i det
område den nu beskæftiger sig med. Derved for den enkelte investor en lavere
risiko ved at hans/hendes midler spredes over flere forskellige aktier end det
ellers ville være muligt med beskedne midler til rådighed.
Investeringsforeninger findes i Danmark som enten udbyttebetalende eller som
akkumulerende.
Hvad betyder det at være short eller long?
Short og long er investeringsjargon som man ofte støder på i forbindelse med
mere spekulative former for investering. At være long betyder at man ejer et
aktiv og at være short betyder man har solgt noget som man ikke ejer. Hvordan
kan det nu lade sig gøre? Det lyder jo lidt mærkeligt at man kan sælge noget
man ikke ejer og det kan også kun lade sig gøre med velvilje fra ens broker.
Dvs. for at man kan sælge short, bliver man nødt til at låne de papirer af
ens broker som man har tænkt sig at sælge. Det betaler man selvfølgelig rente
for og man skal før eller siden levere dem tilbage. Er papirerne når man
leverer dem tilbage faldet i værdi, kan man høste en fortjeneste og er de
steget må man indkassere et tab. Hos amerikanske brokere er det muligt at
shorte for almindelig investorer med en margin account, men i Danmark er det
ikke muligt.
Hvad er en margin account?
Har man åbnet
konto hos en amerikansk broker er man sikkert stødt på begrebet margin account
og undret sig over hvad det er. En margin account er en mulighed for at låne
penge hos ens broker til en fordelagtig rente med sikkkerhed i de papirer der er
på kontoen. Dvs. en slags kassekredit. Er man interesseret i at geare ens
investeringer er det en fin måde at gøre det på, men som ved al gearing skal
man være klar over hvad man kaster sig ud i inden man gør det. Det svarer til
at låne en stabel jetoner i et casino, som jo også skal betales tilbage selvom
man taber...
Hvad er markedsdybde?
Markeder hvor
købs- og salgsordrer indlægges elektronisk har en såkaldt dybde. På ethvert
tidspunkt på en sådant marked vil der eksistere et vist antal åbne ordrer og
jo flere åbne ordrer der er, jo dybere er markedet. Markedsdybden er derfor
ofte et udtryk for likviditeten i et papir. Jo flere ordrer der til enhver tid,
jo større chance er der for at man kan købe og sælge når man vil og at
forskellen mellem bid/ask er så lav som muligt.
Hvad er fundamental analyse?
Fundamental analyse er nærmest diamentralt
modsat til teknisk analyse. FA går ud på at man kigger på et firmas
regnskaber typisk over 3-5 år for at se på, hvordan det rent faktisk er gået
for firmaet. Her kigger man så bl.a. på om omsætningen steg. om indtjeningen
steg tilsvarende eller bedre og om hvor godt firmaet klarer sig i forhold til
dets konkurrenter. FA'ere vil hævde at det er muligt at finde et firmas
'rigtige' værdifastsættelse baseret på regnskabstallene og koster aktien
mindre end denne værdi, så har man gjort en god handel ved at købe aktien.
Hvordan er skattereglerne for investeringer i danske/udenlandske aktier?
Skattereglerne
for behandling af køb og salg af danske og udenlandske aktier er ens. Der
findes tre skattebegreber i forbindelse med aktier: udbytteskat, aktieindkomst
og kapitalindkomst. Udbytteskat er den mest ligefremme. Betaler ens aktier
udbytte skal man betale udbytteskat. Denne skat tilbageholdes af danske banker
og børsmæglere automatisk og opgives automatisk til skattevæsnet.
Aktieindkomst er den indkomst man har, hvis man har købt aktier til en lav pris
og solgt til en høj pris, men samtidigt har ejet aktierne i mere end 3 år.
Kapitalindkomst er derimod den indtægt man har ved køb/salg af aktier som man
har ejet under tre år. For udbytte og aktieindkomstskat findes der to
skattesatser på 25% og 40%. Kapitalindkomst beskattes med ens marginalskat.
Hvad er put optioner?
Put optioner er en
kontrakt der give køberen retten, men ikke pligten til at sælge f.eks. aktier
til en på forhånd aftalt pris i en på forhånd aftalt periode. Sælgeren af
en put option påtager sig pligten til at købe samme aktiv til den i kontrakten
fastsatte pris, såfremt køberen måtte ønske at udnytte sin ret til at
sælge. Put optioner kan bruges i spekulativt øjemed, hvis man forventer at
prisen på en aktie falder eller bruges til at hedge med såfremt man ejer de
aktier som kontrakten refererer til.
Hvad er call optioner?
Call optioner er en kontrakt der giver køberen
retten, men ikke pligten til at købe aktier eller et andet aktiv til en i
kontrakten fastlagt pris kaldet strike i en periode fastlagt i kontrakten.
Sælgeren af call optionen påtager sig pligten til at sælge aktivet til den i
kontrakten fastsatte pris, såfremt køberen vil udøve sin ret til at købe.
Call optioner kan bruges både spekulativt og til hedgingformål, men både put
og call optioner anvendes kun i beskedent omfang på det danske marked.
Hvad er futures?
En future er en kontrakt om at købe eller sælge en på forhånd
aftalt mængde af et aktiv med faktisk levering af aktivet på et senere
tidspunkt. Eksempler på futures findes f.eks. indenfor landbrug og
oliebranchen. En landmand kan allerede inden høsten sælge korn eller kartofler
til en pris han kender i dag og således sikre sig mod eventuelle prisfald
senere. På samme måde kan en sheik, der ved at han vil pumpe 100.000 tønder
olie op fra baghaven inden september, men tror at markedsprisen på olie inden
da vil falde, sikre sig dagsprisen ved at sælge olie futures. Futures kan ligesom call og put optioner bruges til spekulation
såvel som til hedging. En spekulant der forventer at prisen på olie vil
fortsætte med at stige vil derfor købe olie futures.
Hvad er bid/ask?
Bid/ask er den terminologi der ofte anvendes for den pris
som man hhv. får og skal give for aktierne når man køber dem på børsen.
Forskellen mellem bid/ask er skabt af market maker der som navnet antyder har
pligt til at skabe et marked for aktien. Er aktien illikvid er forskellen mellem
bid/ask særligt stor. Dette kan betyde at hvis man køber og sælger en aktie
indenfor 5 minutter uden at prisen i øvrigt har ændret sig, kan man allerede
have mistet 10% pga. at man har købt til ask og solgt til bid. Det er derfor
ofte en god ide at finde likvide aktier, hvis man har tænkt sig at handle ofte.
Hvad er hedging?
Hedging drejer sig om, at at sætte hække op foran sig eller rundt omkring sig, for at dække
sig ind, for nu at oversætte begrebet direkte. Hedging drejer sig om at sikre
værdien af en position
indenfor et vist tidsrum og kan sammenlignes med at man tegner en
brandforsikring på ens hus. Hvis huset brænder er man hedget ved at
forsikringsselskabet udbetaler forsikringssummen eller betaler for
genopbygningen af huset. Man har således ikke mistet noget af det man havde
hedget, hvis uheldet skulle være ude. Specielt optioner og futures bruges til
hedging.
Hvor kan jeg starte, hvis jeg vil vide mere?
Internettet er en guldbrube for videbegærlige mennesker og det svære er måske
at se skoven for bare træer. Check evt. siden med interessante
links.
Nøgletal
P/E:
Price/earnings er en meget brugt
indikator, der viser hvor meget man betaler for hver krones indtjening i
selskabet. Med en p/e på 100 betaler man således 100 kroner for hver krones
indtjening som selskabet har. Vender man brøken om får man et udtryk for hvor
meget selskabet tjener for hver krone man smider ind og man kan derfor se at er
p/e 10, får man hvis selskabet i næste regnskabsår fastholder sin indtjening
ca. 10% forrentning af ens indskud. Men, står er det jo ikke mejslet i sten at
indtjeningen i de kommende år, vil være af samme størrelse som det år som
p/e er baseret på og er p/e større end 10 er det derfor oftest et udtryk for
at der forventes en voldsom vækst i selskabets indtjening. En p/e under 10 er
oftest et udtryk for at markedet forventer lavere indtjening i de kommende år.
K/I:
Kurs/indre værdi viser på samme måde som p/e noget om markedets
forventninger til selskabet. Er K/I mindre end 1, betyder det teknisk set at man
for hver krone af selskabet man ejer, betaler mindre end 1. Det kan umiddelbart
lyde som en fantastisk god årsag til at købe aktier i et selskab, hvis dets
K/I er mindre end 1, men her skal man lige tænke på at det kunne jo være at
den indre værdi er 'oppustet' i forhold til den reelle værdi, hvis selskabet
blev likvideret. Hvis f.eks. et selskab har et stort lager af usælgelige
plastic badedyr eller modetøj som er bogført i regnskabet til
anskaffelsesværdi, men som reelt ikke engang kunne indbringe det, hvis man
skulle realisere værdien af disse aktiver, så er det måske helt fair at
markedet vurderer at K/I er lavere end 1.
Forkortelser
TA: Teknisk Analyse FA: Fundamental Analyse DD: Due Diligence. Bruges ofte på amerikansk til at beskrive at man har gjort
sit hjemmearbejde før man f.eks. køber en aktie SL: Stop Loss. Defineret ovenfor. PP: Profit Protect. En variant af stop loss begrebet. Hvis ens position er 'in
profit' kan man beskytte denne fortjeneste ved at have en regel der gør at man
sælger automatisk, når man f.eks. har tabt 5% af denne fortjeneste. KFX: Det danske markedsindex for aktier der handles på Københavns Fondsbørs
S&P-500: Et amerikansk index lavet af Standard & Poors der
inkluderer de 500 største virksomheder noteret i USA FTSE-100: Et index lavet af Financial Times over de 100 største virksomheder
noteret på børsen i London OMX: Et index over svenske aktier DJIA: Dow Jones Industrial Average. Det index man oftest mener, når man
taler om at Dow faldt eller steg. Indexet er baseret på de 30 af de største
virksomheder i USA.
Jargon og ordsprog
"Buy the rumor, sell the fact"
Ofte ser man at markedet før
regnskabstal offentliggøres bevæger sig opaf da markedet allerede har
forventet om resultaterne er gode eller ej. Når resultaterne så offentligøres
eller lige før, skynder man sig så at sælge aktierne for at høste
fortjenesten.
"The trend is your friend"
TA'ere mener at man ikke skal stritte imod
en trend på en graf over en akties priser og købe når prisen er på vej ned,
eller sælge når den er på vej op.
"Buy and hold"
Den klassiske måde at investere på. Køb en aktie og
sælg den aldrig. Hvis man er heldig at ens bedsteforældre købte et par aktier
i AP Møller selskaberne tilbage i 1812, så havde man ikke så meget at bekymre
sig om idag.
"If you don't know the sucker when
making a deal, it is probably you"
Citeret frit efter Warren
Buffett, men værd at skrive sig bag øret, når man begynder at kaste sig ud i
investeringer. Der er simpelthen ikke nogen der forærer noget væk på et
marked, hvor der er mange velinformerede købere og sælgere.
"An investment is a short term
speculation turned sour"
En gammel vittighed blandt spekulanter, der
dels er baseret på menneskers irrationelle modvilje mod et tage et tab tidligt
og dels spekulantens ide om at enhver position man tager er med en kortsigtet
gevinst for øje.
"There is no such thing as a free
lunch"
Meget brugt udtryk som tjener til at gøre opmærksom på at
det enestående tilbud som man lige har set nok slet ikke er så godt som man
går og tror. Der er jo altid nogen der betaler for en gratis frokost, på den
ene eller den anden måde.
Uden ansvar. Køb, salg eller hold af værdipapirer baseret på oplysninger fra Spekulant.dk
sker på investors eget ansvar. Spekulant.dk kan ikke garantere at alle oplysninger
er korrekte.
-
MedicoInvestor.com